南亚科前三季毛利率80.45%、净赚1638亿新台币：DRAM涨价的钱从哪来，又落到谁的账单上

作者：周砚

11月4日，台湾DRAM厂南亚科技发布2026年前三季度业绩快报，营收2652.85亿新台币、毛利率80.45%、归母净利1638.79亿新台币。去年同期这家公司前三季还亏44.79亿新台币、毛利率不到1%。差别不在出货量——第三季出货量反而下降，是DRAM均价环比涨超60%抬起了全部利润。这笔钱最终体现在内存条、手机和整机的标价上，缓解要看2027年之后的新产能。

11月4日，台湾DRAM厂南亚科技发布2026年前三季度业绩快报：营收2652.85亿新台币，毛利率80.45%，归母净利1638.79亿新台币，每股收益49.28新台币 。去年同期，同一家公司前三季毛利率约0.62%，税后亏损44.79亿新台币 。一年之间，从亏44亿变成赚1638亿。

这份快报与10月12日法说会的自结数基本吻合：前三季税后纯益1638.77亿新台币，差出的0.02亿属审定尾数调整 。

利润不是卖得多，是卖得贵

第三季度南亚科出货量季减中个位数百分比（约4%—6%），营收却季增61.9%、年增611.7%至1336.49亿新台币；单季毛利率85.7%、营益率80.0%，都是公司首次站上八成 。原因只有一个：价格。当季DRAM平均售价环比涨超60% 。

跳价有个具体触发点。部分去年年中签下的低价长期供货合约（LTA）在今年6月底到期，7月起按新合约价出货，把过去一年市场涨上去的部分一次性结算进来 。这也解释了为什么南亚科比大厂更“陡”：它手上锁死的低价单子到期，弹性立刻释放。

AI先把产能拿走，消费电子接剩下的

DRAM是标准品，同一片晶圆做成AI服务器用的内存，还是做成你电脑里的内存条，取决于谁出价高。据行业分析，AI服务器内存用量约为普通服务器的8到10倍，全球约七成先进存储产能被AI吸收，三星、SK海力士、美光持续把产能转向HBM，消费级DRAM供给被挤压 。

南亚科总经理李培瑛的说法是，AI需求已从HBM、高容量服务器内存扩散到网通、存储和系统管理，手机、PC因缺货和涨价被迫降低搭载容量、延长产品生命周期，低阶市场甚至开始用回收DRAM 。

同行的走势方向一致、幅度分化：南亚科单季毛利率已逼近美光最新一季的86.8%，高于SK海力士第二季的83.2%，三星上季获利同比增长约8倍 。

落到购物车：内存条一年涨三倍，手机整机跟着调价

渠道端最直观。据深圳广电报道，华强北DDR4 16G内存条从去年一百多元涨到六百多元，DDR5 16G从两百多元涨到一千四百元以上，一年涨超300% 。整机端，9月1日华为、小米、荣耀同日调价：小米17起售价上调300元，华为Mate 80一个版本涨800元；iPhone 18 Pro国行起售价上调1000元 。

PC的压力更大。惠普在2026年一季报中披露，笔记本内存成本占整机比重从三个月前的15%—18%升到约35%，为此推出16GB降8GB的减配机型 。SSD相对温和：高盛测算2026年NAND供应缺口4.2%，低于DRAM的4.9% 。

还会涨多久

公司口径是四季度供给仍吃紧、均价继续涨、毛利率有机会再超三季度；出货量要到2027年下半年林口5A新厂放量才有明显增长，该厂2027年一季度启动装机，2028年底月投片3万片 。机构看得更远：摩根士丹利认为上行周期有望延续至2027年，Counterpoint判断到2027年底，2026年中国手机均价或涨15%—25% 。

两点保留。一是周期并非单边：今年1月价格见顶后曾回调，3月底现货首次明显回落，二季度才重启上涨 。二是原厂新产能集中在2027—2028年开出，历史上这常是景气转向的起点（作者推断）。

对南亚科自己，这是一轮良性循环：三季度末资产负债率仅19.41%，净现金充裕 ；2026年资本支出规划697亿新台币，后续扩产资本开支需求约160亿美元 ；奖金与毛利率挂钩，三季度员工奖金高于二季度 。对要换电脑、换手机的人来说，结论朴素得多——涨在内存条和整机上，SSD暂时轻一些，真正的缓解要等到两年后产能出来。

转载说明

本文根据以下公开资料整理，原文及配图出处见下方。

• [S1] 南亚科技 2026 财年前三季度报归母净利润 1638.79 亿新台币
• [S2] 南亞科Q2毛利率55%攀新高 單季每股淨利3.68元 | Anue鉅亨 - 台股新聞
• [S3] 南亞科Q3每股狂賺25.4元、賺進逾2.5個股本 毛利率85.7%雙創新高 | 聯合新聞網
• [S4] 南亞科 2408 2026Q3 法說會重點：Q3 EPS 25.4元毛利率85.7%！屏東新廠100億美元擴產 AI 記憶體！ - StockFeel 股感
• [S5] 南亞科Q3毛利率衝上85.7% 比台積電還猛 | 中港台經濟 | 財經 | 世界新聞網
• [S6] 内存条价格持续“狂飙” 华强北一年涨超300% _ 东方财富网
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