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苹果交出史上最佳财年：iPhone 涨 17.5%，特努斯首秀称 Mac 与 iPad 不合并

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作者：周砚

苹果 2026 财年营收 4788 亿美元、每股收益 8.98 美元，均为公司史上最好；四季度 iPhone 收入涨 17.5% 至 576 亿美元。新任 CEO 特努斯在首场财报电话会上回应，macOS 与 iPadOS 没有根本性改变的计划，同时苹果靠卖硬件、App Store 抽成和订阅服务从 AI 中获益，而内存涨价会压低假日季毛利率。

文/周砚

美东时间 11 月 2 日，苹果公布截至 9 月 26 日的 2026 财年第四季度财报，并召开特努斯（John Ternus）出任 CEO 后的首场电话会。他在 2026 年 4 月 20 日被宣布为接任者，9 月 1 日正式就任，库克转任执行董事长 。全财年营收 4788 亿美元、同比增 15%，每股收益 8.98 美元、增 20%，公司称这是史上最好的一个财年 。单季营收 1145 亿美元、增 12%，每股收益 2.10 美元、增 14%，iPhone 收入与服务收入双双创下 9 月季度纪录 。但财报发布后，苹果股价在盘后交易中下跌 2.8% 。

分业务看，iPhone 收入 576 亿美元、同比涨 17.5%，Mac 收入 108 亿美元、涨 24%，是四年来的最高水平 。服务收入 316 亿美元创历史新高；大中华区营收同比增 21%，也是季度纪录 。拖后腿的是 iPad 与可穿戴业务：iPad 收入 62 亿美元，上年同期 70 亿；可穿戴、家居及配件收入 83 亿美元，降 8%，管理层把这两项下滑归因于供应受限和去年新品带来的高基数 。

“卖硬件的怎么吃 AI 红利”，这笔账可以算得很直白。苹果上季度资本开支只有 22 亿美元，同期亚马逊 773 亿、Alphabet 514 亿；这三组数是全公司资本开支口径，不只用于 AI，但差距仍有数十倍 。苹果的办法是把繁重的计算任务分出去：端侧处理加上自有服务器，Siri AI 用的是与谷歌 Gemini 技术合作开发的模型，据报道，苹果还计划让用户自行选择第三方模型 。它的收入来自四个方向：第一，AI 成为换机理由，Mac 全财年收入 379 亿美元，为历史最高 ；第二，企业采购硬件在本地运行模型，Gap 用 Mac mini 做数百家门店的防损，佳士得用 Mac Studio 运行定价等本地模型，省掉按次计费的云端开销 ；第三，第三方 AI 订阅经 App Store 抽成，《华尔街日报》援引 AppMagic 的估算，2026 年这项收入超过 10 亿美元 ；第四，未来对 Siri AI 等服务器端功能设置用量上限，超出部分可付费扩容 。会上“AI/Apple Intelligence”被提到 45 次，创下纪录 。

成本压力也在上升。管理层称内存涨价“前所未有”，预计 12 月季度毛利率 45%~46%，低于本季的 47.9%；本季毛利率中约 1 个百分点来自关税退税 。研发投入增加，推动运营费用同比增 21% 至 192 亿美元 。即便如此，苹果仍指引 12 月季度营收增 7%~10%，将会是公司史上营收最高的单季 。

同一场电话会上，分析师再次问及系统合并这个老问题：MacBook Pro 加入触控之后，macOS 与 iPadOS 会不会合并成一个系统来省成本。Arete Research 分析师克拉默这样提问。特努斯的回答是，苹果更愿意让每条产品线都做到最好，并继续做“接力”这类跨设备整合，“目前没有计划进行任何根本性改变，而且即使有这样的计划，我们也不会提前讨论” 。软件工程主管费德里吉 2025 年回答类似问题时用过“叉匙”的比喻：既不是好用的勺子，也不是好用的叉子 。

值得留意的是，这两件事其实属于同一笔成本与收益的账：Mac 和 iPad 分开卖，本身就是 4788 亿美元营收的一部分；合并能省软件成本，但可能损失两条产品线的销量。真正影响这门生意短期表现的，不是操作系统合不合并，而是内存价格和 Siri 的云端推理成本，这两项已经写进了下季度的毛利率指引 。

转载说明

本文根据以下公开资料整理，原文及配图出处见下方。

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