AI 的三本账：10 至 15 万亿美元、21 亿公吨，与一次限流

10 至 15 万亿美元的资本账、21 亿公吨的物理账、一次因成本收紧的用量限额：投资叙事、电网约束与单位经济正互相牵制，最关键的几项执行细节仍未公开。

摩根士丹利 CEO 泰德·皮克（Ted Pick）给出的 10 万亿至 15 万亿美元，是本季被引用最多的 AI 数字 。把它和另外几组数字并排放在一起，是三本不同的账：资本账、物理账、成本账。第三部分的让电承诺不属于任何一本账，它是前两本账撞上政治现实之后的产物。

资本账：10 至 15 万亿美元

据 36氪快讯，皮克称未来十年 AI 资本支出可能达 10 万亿至 15 万亿美元，这将“巩固该技术作为自互联网诞生以来最重大的经济变革的地位” 。后半句只出现在中文摘要里，本文按媒体转述处理，不作为皮克引语。华尔街也不是一个声音：Bloomberg 11 月 3 日的汇总中，Pimco CEO Emmanuel Roman、Bain Capital 董事长 John Connaughton 等资管方警告 AI 泡沫风险与随后的下行 。粗略地说，卖方谈的是十年后的产能缺口，买方谈的是眼下的资本结构。

物理账：21 亿公吨

Bloomberg 10 月 28 日报道的 Sierra Club 内部分析给出了量化结果：计入已规划的 AI 项目，美国电力行业 2030 年碳排放将达 21 亿公吨 CO₂，比 2025 年水平高 6.18 亿公吨，约 +42%，这一增幅将抹平电力行业过去 15 年的减排成果 。

中文转述另称，为绕过缓慢的并网排队，部分科技公司建设主要依赖化石燃料的自备发电设施，到 2030 年这类离网设施每年可能产生逾 4.6 亿公吨 CO₂，大致相当于墨西哥全年排放 。该数字只见于摘要级转述：Bloomberg 可见摘要只有 21 亿与 6.18 亿两个数，标题里的“超过墨西哥”挂在新建数据中心整体上，而非离网发电一项。把 4.6 亿与 6.18 亿相除约得四分之三，是本刊推算；若离网排放本已计入“电力行业排放”，相除就会重复计算，而两个来源都没有交代口径。

还要说清楚：这是“已规划项目全部落地”的情景推演，不是实测；Sierra Club 的方法学未公开，无法逐项复核 。

舆论层：1000 兆瓦

11 月 2 日，OpenAI 发布“Grid Protectors Program”，与公用事业公司、监管机构共同设计“园区在电网承压时降低用电”的安排 。首个试点是佐治亚州 Effingham County 的拟建园区：公司称与 Georgia Power 的协议包含最高 1000 兆瓦的弹性需求响应，在极端高温时段释放电力，约相当于 70 万户家庭的平均用电 ，The Verge 的报道与之一致 。

披露的是框架而非条款：各地协议分别约定可减少多少、多快、减少多久，必要时配合现场发电、储能与功率控制；园区仍在开发中；OpenAI 承诺承担该项目的全部基础设施与电力服务成本 。未披露的部分同样重要：触发阈值、单次让电时长、例外条款、投运时间表，公告均未给出 。

发布时机是理解这份公告的关键。The Verge 指出，反对数据中心的声浪正在全美蔓延：犹他州 Box Elder County 获批的一个项目预计用电量超过该州 2025 年峰值负荷的两倍；田纳西、佛罗里达、俄克拉荷马、俄勒冈等州已立法禁止 AI 公司把能源成本转嫁给居民；OpenAI 也已把“数据中心”改称为“compute campuses” 。而 OpenAI 自己也写了边界：“弹性无法替代对新增电力供应与输电的投资。”

成本账：一次限流

万圣节周末（2026 年 10 月 31 日至 11 月 1 日），部分 Grok Bot 用户发现自己的周用量额度在几乎未使用的情况下被占满；有用户在 X 上称，其额度从 50% 一路被占满至 100%，这属于用户单方说法，未经官方确认 。11 月 1 日，马斯克在 X 上回复确认这不是故障：“The cost of serving Grok Bot was unsustainably high relative to revenue.”（服务 Grok Bot 的成本相对收入不可持续地高） 而他此前称 Grok Bot 是“我此生见过增长最快的产品” 。两句并不矛盾：增长最快与单位经济最差，可以是同一件事。

SpaceX 上月文件显示，AI 已占公司收入 52%，更名后的“Super Intelligence”部门盈利 4.31 亿美元，若剔除收购 Cursor 相关的 12 亿美元一次性成本，利润还会更高 （厂商文件经媒体转述）。未知项同样明确：限流前后的具体数值、受影响用户规模、订阅者限额的调整方案，官方一律未公布 。

按马斯克的表述推断，“不可持续”指向服务成本，可理解为推理侧的单位成本——S6 并未拆分成本结构，这一区分是编辑部解读。它与皮克谈的资本开支不是同一本账，却压在同一个位置：资本开支是前置投入、按年折旧，推理成本是每用一次发生一次。两本账同时收紧，产品层最先感受到的不是电网，而是限额。

三本账互相牵制

四条线索接起来是一个闭环：投资叙事要求增长继续，增长要求更多电力；并网排队与输电建设周期让电力又慢又贵；企业于是自建离网发电，化石燃料比重上升，排放反弹；排放与电价触发地方政治反弹，多州立法禁止成本转嫁；厂商必须自证“不转嫁”，于是有了 Grid Protectors 这类承诺；而产品侧的成本压力已经先一步以限流的形式落到用户头上。

电网保护计划是实质让步，还是舆论管理？现有证据不支持任何极端结论。支持“实质”的一面：协议真实存在，1000 兆瓦写进了 Georgia Power 协议，OpenAI 也罕见地承认弹性不能替代新增供给 。支持“管理”的一面：园区尚未建成，执行机制、触发条件、让电时长与例外条款全部空白；发布时间与全国性反对声浪高度重合 。两种解读目前都未被证伪。

核心数字各有缺口：21 亿公吨是情景推演；4.6 亿公吨只有单一摘要级来源；1000 兆瓦是合同上限，不是已实现的让电量；Grok Bot 一侧的数值全部空白。未来 12 个月的四个观察点是：Effingham 园区协议文本或监管备案是否公开；需求响应是否公布实际触发次数与释放电量；Sierra Club 是否公开原始方法与数据，使 21 亿公吨可复算；是否出现第二、第三个按同一模板签约的州——只有佐治亚一例更像公关样本，成为标准合同条款才算行业让步。

15 万亿美元是区间的上限，21 亿公吨与 1000 兆瓦同样都是关于未来的数字。眼下唯一已经发生的事实是：一个产品的用量被调低了，理由是成本 。

转载说明

本文根据以下公开资料整理，原文及配图出处见下方。

• [S1] 摩根士丹利CEO：未来十年AI资本支出或达到15万亿美元
• [S2] 数据中心抵消了过去 15 年美国的减排努力
• [S3] OpenAI pitches data center power plants as a way to protect nearby areas
• [S4] Elon Musk throttles Grok Bot limits due to ‘unsustainably high’ costs
• [S5] Introducing the Grid Protectors Program
• [S6] Elon Musk throttles Grok Bot limits due to ‘unsustainably high’ costs
• [S7] New US Data Centers Projected to Emit More Carbon Than All of Mexico - Bloomberg
• [S8] Wall Street CEOs, Big Money Managers Divided Over AI Risks - Bloomberg
• [S9] Morgan Stanley says AI development could require US$10–US$15 trillion over the next decade
• 配图 1：来源：www.theverge.com（图片署名见原文） · 图片出处
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