上汽 3 亿设智驾合资公司：Momenta 出 1.53 亿控股 51%，车厂出钱不控股

作者：周砚

上汽集团 11 月 5 日董事会通过议案，拟与延电科技、Momenta 设立合资公司，注册资本 3 亿元。Momenta 认缴 1.53 亿元、持股 51%，上汽 7500 万元、25%，延电科技 7200 万元、24%。车厂出钱、智驾公司控股，这笔安排的看点在于上汽把既有合作再资本化一层，而产品落地与智己现有 IM AD 的关系仍待披露。

11 月 5 日，上汽集团以通讯方式召开九届十四次董事会，7 名董事全部投同意票，通过一项议案：与延电科技有限责任公司、魔门塔（苏州）科技有限公司（Momenta）共同设立合资公司，名称待定 。注册资本 3 亿元，Momenta 认缴 1.53 亿元持股 51%，上汽认缴 7500 万元持股 25%，延电科技认缴 7200 万元持股 24% 。

先说清这笔账的形态：三家股东里，两家本来就在上汽体系内——公告直接把延电科技称为“公司控股企业” 。真正的外来方只有 Momenta，而它拿了控股权。车厂出钱、供应商说了算，这在整车厂与智驾公司的合作里并不常见。

延电科技是谁，值得单独解释。这家公司 2022 年 6 月 27 日成立，注册资本 1 亿元，法定代表人为臧纯高，唯一股东是延锋汽车饰件系统有限公司，实际控制人为上海市国资委 。它的定位是延锋旗下自主电子业务平台，以座舱域控制器为核心，在上海、南京设研发中心，徐州有智能制造基地 。延锋官网把座舱电子与内饰、座椅、安全、外饰并列为五大业务 。换句话说，这家公司擅长的是车内的硬件与座舱电子，不是算法。合资公司里它的角色，更像是把座舱域控能力延伸到行泊一体的执行侧。

上汽与 Momenta 也不算新相识。上汽是 Momenta 第一大机构股东，Momenta 反向持股智己汽车；自智己品牌诞生起，全系车型的辅助驾驶方案都由 Momenta 提供，双方联合研发 IM AD 系统 。Momenta 2016 年成立，2026 年 7 月 8 日在港交所主板挂牌，代码 6880.HK，发行价 295.6 港元/股，上市首日总市值突破 700 亿港元，CEO 为曹旭东 。它把自己定位为“物理 AI 基座模型”提供商，走一条数据飞轮、量产自动驾驶与完全无人驾驶两条腿的路子 。

对三家的账，可以分开算。Momenta 拿到 51%，合资公司的经营成果大概率并入其报表，对一家刚上市、需要向市场证明规模化落地的公司来说，控股比参股好用得多。延电科技出 7200 万元，补上一个算法搭档，把产品线从座舱往智驾方向推一步。上汽出 7500 万元、拿 25%，按常见会计处理，这类投资多计入长期股权投资而非并表，研发投入的亏损不必直接压在自己的利润表上，同时用股权锁住能力的优先使用权（此段为作者推断，公告未说明会计处理）。

更宏观的背景是路线选择。高阶智驾的算法迭代靠数据规模，成本摊薄靠装机量，能同时满足这两条的供应商屈指可数，车企把高阶智驾交给头部供应商已是主流做法，自研则要独自承担团队、算力与时间的开销。上汽此前已经用股权把 Momenta 绑在智己上，这次相当于在既有绑定外再加一层公司实体。

公告披露的边界也值得留意。合资公司名称待定，注册地、经营范围、出资方式（现金还是资产）、董事会席位分配均未披露，董事会只授权经营管理层办理后续手续 。更关键的一点是，这家新公司与智己现有的 IM AD 业务是承接还是并行，公告没有交代。若是并行，它更可能长成一个对体系外车厂供货的平台——那时“上汽控股企业 + Momenta 控股合资公司”的股权链条，就要面对其他车企客户的中立性疑问。这一层目前只能算待观察。

还有一处细节需要说明：媒体报道称延电科技的唯一股东为延锋，上汽公告称其为控股企业，两者若都成立，意味着延锋处于上汽的控股链条之内，但这一环节本轮没有拿到独立的工商证据 。数字层面，公告与媒体报道的出资额、股比完全一致，没有分歧 。

转载说明

本文根据以下公开资料整理，原文及配图出处见下方。

• [S1] 上汽集团拟与延电科技、Momenta 设立合资公司，加强高阶智驾技术研发能力
• [S2] https://www.momenta.ai/
• [S3] Experience in Motion | Yanfeng Corporate Website
• [S4] 上汽集团(600104)年度报告_新浪财经_新浪网
• [S5] https://np-anotice-stock.eastmoney.com/api/security/ann?sr=-1&page_size=50&page_index=1&ann_type=A&stock_list=600104
• [S6] https://np-cnotice-stock.eastmoney.com/api/content/ann?art_code=AN202611051831449333&client_source=web&page_index=1
• 配图 1：来源：www.ithome.com（图片署名见原文） · 图片出处
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• 配图 3：来源：www.yanfeng.com（图片署名见原文） · 图片出处