十铨预警：内存最严峻的短缺还没到，三大原厂 2027 年产能已被长协锁走

作者：周砚

11 月 2 日，内存模组厂十铨科技在法说会上把需求最旺的窗口指向 2026 年四季度至 2027 年二季度，并称 SK 海力士、三星、美光的 2027 年产能已售罄。原厂产能优先通过长期供货协议锁定，模组厂即使有钱也难在公开市场拿货，短缺将先落到零售与 DIY 装机端，再向整机价格传导。

11 月 2 日，内存模组厂十铨科技在 2026 财年第三季度法人说明会上给出两个判断：内存需求最旺盛的时期在 2026 年四季度到 2027 年二季度，距今只剩几个月；SK 海力士、三星、美光的 2027 年产能已经售罄 。前者说的是时间，后者说的是货源——这一轮行情的关键已经不只是“贵”，而是“买不到”。

售罄是怎么发生的，值得拆开看。原厂新产出的产能，优先用长期供货协议锁定给云厂商、服务器这类大客户，量和价在签约时就定下来 。留给公开市场，也就是模组厂和 DIY 渠道拿货的那部分，被持续挤薄。十铨的说法很直接：即使手头资金充足，也可能买不到内存；现在还能买到，但价格已经非常高，“用不了多久，消费者可能连买的机会都没有” 。

十铨自己的业务结构，恰好把这套逻辑量化了。2026 年三季度，其 B2B 占 64.6%、直接面向消费者的 B2C 占 35.4%；2025 年同期这两个数字是 24.6% 和 75.4% 。一年时间，两个比例几乎对调。对一家模组厂来说，货有限时优先供给订单大、付款稳的企业客户，账面上算得过来；代价是零售渠道先缺货、先涨价。装机的人接下来在电商页面和线下报价单上看到的，就是这个结构变化的下游结果。

国产供应的进度也补不上这个缺口。按十铨的说法，长鑫存储与长江存储的产品合计已占近 10% 的内存市场份额，仍无法满足需求 。这个“近 10%”原文没有注明口径，是按 DRAM 还是含 NAND、按出货量还是金额，都没说，引用时得留个余地。十铨给出供需恢复平衡的时点是 2028 年下半年甚至更晚 ，也就是说，中间还有两年多要熬。

价格会怎么传导到装机单上？可以分两层看。DIY 零售端直接对着现货市场，涨价和缺货都先到；这并不需要长期合同，今天的报价明天就可能改。整机厂手里有按季或按半年锁价的采购合同，短期能扛住，但合同到期重新议价时，成本要补回来，而且它们的拿货优先级不如云厂商。这一层是机制上的推断，S1 没有对应的整机报价数据，能确认的只有“价格已经非常高”这句转述 。

最后要说清证据的等级。“2027 年产能售罄”是十铨在法说会上的判断，经 TechPowerUp 与 IT之家转述，不是三大原厂自己发布的产能公告，本轮也没拿到原报道和法说会记录做交叉核对 ；需求高峰过后价格什么时候回落，十铨同样没给时间表。对预算敏感的装机和整机买家，眼下可执行的结论只有一个方向：等待的成本在变高。

转载说明

本文根据以下公开资料整理，原文及配图出处见下方。

• [S1] 十铨预警：内存短缺最严峻阶段尚未到来
• 配图 1：来源：www.ithome.com（图片署名见原文） · 图片出处